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从年近亿，到年亿，再到今年全年预计不足亿，在物流赛道上的投资，钱变得更理性也更保守了。

10月17日，在第五届中国（曹妃甸）物流与供应链金融峰会平行论坛上，远洋资本有限公司董事总经理、研究发展部负责人王凯以“探索物流投资的些许门道儿”为主题发表演讲。

记者在现场获悉，受新冠肺炎疫情等因素影响，物流行业参与者发生了很大变化。对于物流企业而言，普遍面临着业务萎缩、现金流吃紧、抱团取暖等问题；而对于投资机构而言，物流赛道的投资则呈现出投资谨慎、风控趋严等特点，可谓如履薄冰。

在此背景下，从资本方的视角不免产生这样的疑问：面对众多领域的不确定性，物流到底是新的增长点还是行将没落的老行当？面临数字化、节点升级，在诸多业态组合的过程中，该如何看待物流赛道的投资机会？

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物流投资规模下滑

但并购交易活跃度不减

王凯表示，纵观中国历年物流赛道投资整体规模，从年亿左右，到年达到顶峰规模近亿，到年亿，再到今年全年预计不足亿，整体投资规模下滑趋势明显。

除此之外，退出事件也在减少，据王凯展示的数据，从-年的30-40件/年，大幅减少至年前三季度的7件，下滑趋势也较为明显。这说明物流赛道上的投资价值出现周期性下降，“接盘侠”更加谨慎了。

不过，记者也注意到，即便整体投资规模出现下滑，但物流赛道并购交易活跃度不减。

据普华永道上半年中国物流并购趋势分析报告（以下简称“普华永道报告”）指出，年上半年，物流业并购交易数量达到73宗，环比小幅增加1宗，交易依旧活跃。

不难看出，物流赛道投资逐渐趋于理性，投资机构更愿意为确定性去买单。但即便在整体投资规模下滑的大趋势下，投资圈中依然有不少趋势与特点值得思考。

“一方面，物流科技投资增多，物流科技的赋能更容易受到资本市场的青睐；另一方面，单笔投资金额增多。在物流领域，强者往往会做大笔交易，尝试在别人恐惧的时候贪婪。”王凯补充道。

普华永道报告数据印证了王凯的判断，自年下半年起，大型交易和中型交易额持续呈现下降趋势，但在年上半年，大型交易的平均交易额逆势上扬，大幅上升32%至21亿元。

此外，年上半年，物流智能信息化领域的交易规模环比增长19%，物流自动化、智能化和智慧物流平台等细分赛道备受资本市场